招商局中外运长航合并成万亿巨无霸 利好物流资产整合
发布时间：2016-03-16 09:24:50 新京报
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昨日，招商局与中国外运长航在京召开重组干部大会，中外运长航董事长赵沪湘出任招商局副董事长，两家企业的战略重组进入全面深入实施阶段。此前2015年12月28日，经国务院批准，招商局集团与中国外运长航集团实施战略重组，中国外运长航集团以无偿划转方式整体并入招商局集团，成为其全资子企业。
合并催生资产超万亿央企
招商局与中外运长航同属央企序列，但无论是体量还是盈利能力，招商局均远超后者。
招商局创立于1872年晚清洋务运动时期，目前是一家以交通、金融以及园区与房地产开发为主的综合性中央企业，旗下拥有招商银行、招商轮船等多家上市公司。中国外运长航则是以物流、航运、船舶重工为主营业务的国际化大型综合物流企业集团，旗下拥有中国外运、外运发展、中外运航运等上市公司。
2015年，招商局利润总额483亿元，同比增长43%，增幅在央企排名第一。
中外运长航长期在航运央企中业绩不佳；港股上市公司的中外运航运昨日公告，去年净利润亏损6633.4万美元，同比盈转亏。不过在去年，中外运长航集团摆脱了长期亏损的窘境，盈利50亿元。
招商局官网显示，截至2015年底，招商局集团总资产9767亿元。中外运长航截至2014年底的总资产为1091亿元。招商局纳入中外运长航之后，总资产将超过10000亿元，远超另外两家航运央企——中远与中海合并后的中远海运集团6000亿元的规模。
中外运长航“整而不合”被并
此前2009年3月，中国对外贸易运输（集团）总公司与中国长江航运（集团）总公司重组成立中外运长航。此后几年间，中外运长航遭遇整而不合的情况，导致2013年出现了百亿亏损。据媒体报道，中外运与长航整而不合，其中一个重要原因是两家集团势均力敌，合并后发生领导权之争。
昨日，国务院国资委有关负责人在重组干部大会上宣读了国资委《关于招商局集团和中国外运长航集团重组的通知》和有关干部任免决定。国务院国资委任命赵沪湘任招商局集团副董事长。
招商局集团董事长李建红昨日指出，双方当前首要的任务就是要加快融合，也就是要有效推进战略融合、有序推进管理融合和有力推进文化融合，最终实现“一张图、一家人、一条心”。
赵沪湘表示，中国外运长航集团的广大干部员工坚决拥护和服从国务院、国资委的安排，在重组整合的过程中，会全力配合支持，积极融入招商局的大家庭。
据业内分析，此次中外运长航以无偿划转的方式并入招商局，有望解决此前的内部矛盾。
重组利好物流资产整合
对于两家央企重组，国资委主任肖亚庆表示，当前央企活力不足、竞争力不强的原因之一，就是产业布局不合理，战线拉得太长，内部恶性竞争消耗太大。推动二者重组就是做大做强央企的实际行动，深化国企改革的重要举措。
李建红则表示，招商局集团有中国外运长航加入，则会进一步提升招商局集团的央企国家队地位、产业整合者地位和行业领先者地位。
在重组之后，物流板块的整合值得关注。
招商局和中外运长航官网昨日同时发布的公告均表示，招商局集团与中国外运长航实施战略重组的规模效益及协同效应将首先显现在综合物流上。
公告称，结合双方的海运、空运、陆运、仓储及客户等资源，将有利于提供全程供应链解决方案和一站式服务，有利于提高全球性的综合物流服务能力，有利于打造“海、陆、空”供应链体系一体化的综合物流企业。
目前，招商局拥有丰富的物流资源，可为外运发展未来发展提供有利支持；外运发展作为新集团的A股物流上市平台，有望从物流板块的后续资产注入及进一步的整合中受益。
安信证券分析师姜明表示，招商局集团旗下的物流板块有望纳入至上市公司，而中外运长航集团旗下拥有中国外运（0598.HK）和外运发展（600270.SH）两个物流板块上市平台，考虑到香港市场对物流资产的定价较低，从估值和国有资产保值升值的角度出发，享受更高溢价的外运发展或将成为集团中长期的物流旗舰平台。
■分析
今年建设、资源类央企合并是方向
国家发改委主任徐绍史在2016年3月6日接受媒体采访时宣布，2015年国资委管理央企从112家减少到106家，中远和中海、招商局集团和中外运长航集团等6对共12户中央企业进行了重组，涉及领域包括电力、海运、建材、能源等。
从重组的方式看，主要有两种：一是两家央企合并设立新的公司，像中国电力投资集团公司和国家核电技术公司，合并后成立国家电力投资集团公司；中远和中海合并后，新成立了中国远洋海运集团有限公司。
另外一种则是规模较小的央企并入规模更大的一方，像珠海振戎整体并入南光集团，成为后者在内地的子公司；中国冶金科工集团并于中国五矿集团公司，成为五矿集团的全资子公司。
进入2016年以后，央企合并的步伐还在继续。
国企改制重组专家祝波善接受新京报记者采访时表示，未来央企合并更看好建设领域，像中交建、中建工和中国化学工程集团公司等。
祝波善称，目前这些领域的市场化程度较高，当初设立这些公司的目的是鼓励竞争，都是从一个母系统中分离出来的。现在很多央企业务领域界限并不是那么分明，不同的领域很多企业都有涉足，就没必要再在内部建立两家来进行竞争。
国泰君安认为，以行业性的国资运营和投资公司为核心，央企会进行大规模整合、重组和合并，资源类和高端装备是重点方向。
■声音
肖亚庆：央企仍需进一步重组
昨日，国务院国资委主任、党委副书记肖亚庆表示，目前106家央企仍存在大量同质化竞争、竞争力不强的问题，还需要进一步重组整合。
肖亚庆称，企业要进一步统一思想、齐心协力，加强领导、落实责任，积极稳妥地扎实推进重组整合工作，确保重组实现“1+1﹥2”的效果。
刚刚上任月余的肖亚庆，此前在两会上表示，2016年国企改革将继续推进“九大主要任务”和“十项改革试点”。这其中包括进一步完善“1+N”文件体系、加大公司制和股份制改革力度、推进规范董事会建设、推动中央企业的调整重组优化布局结构等工作。
■观点
产品同质化高的央企最可能合并
对于肖亚庆关于央企需进一步重组的表态，国资专家、中国企业研究院首席研究员李锦昨日接受新京报记者采访时表示，这轮国企改革供给侧是主要背景，央企整合将成为国企供给侧改革的重头戏，围绕国企改革的市场化重组大潮正在开启，未来三年国企重组将进入活跃期。
“去年10月份之前央企重组，主要是围绕一带一路战略规划来进行的，如南北车合并。而10月后，供给侧改革成为央企整合的指导思想，在供给侧改革下，央企的供给结构、产业结构改革都将加快进度。”李锦表示。
对于央企今后的数量问题，李锦认为央企数量仍是一个考量的重要标准，但央企重组主要还是在质量、效益的提高上。“在一定时期内，并购重组将成为国企改革发展的中心枢纽，但强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、链条重组等多种方式的并购重组案例将持续涌现。处于竞争性行业、产品同质化高、国际竞争激烈的央企最有可能发生集团层面的合并。”李锦表示。
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