指数有所回落 经济恢复动力需巩固

——2023年4月份制造业PMI分析

中国物流信息中心  文韬  

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2023年4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降2.7个百分点，在连续3个月运行在50%以上后落入收缩区间。分项指数变化显示，市场需求扩张态势回落，企业生产稳中趋缓，运营态势收缩，经济恢复动力仍需巩固。但总的来看，经过一季度持续回升，经济运行积极变化明显，生产要素成本回落，企业资金状况趋好，人力资源保障和物流效率提升，汇率波动影响明显下降，企业对后市预期相对乐观。

市场需求扩张态势回落。4月份，制造业市场需求由升转降，新订单指数为48.8%，较上月下降4.8个百分点，在连续3个月运行在扩张区间后降至50%以下。需求环比下降，一是前几月持续回升基数相对较高。1-3月市场需求连续较快回升，透支了部分市场需求，也推高了基数。二是出口有所趋紧。国际上长期高通胀、利率上升，多种不确定性加大，制造业出口趋紧运行。4月份，新出口订单指数为47.6%，较上月下降2.8个百分点，连续2个月环比明显下降。企业调查显示，反映市场需求不足的企业比重为56.9%，较上月上升1.6个百分点，创36个月以来的新高。

分行业来看，各行业市场需求均面临压力，但具体变化有一定差异。基础原材料行业市场需求明显收缩，由于房地产行业仍处于调整阶段，地方债发行量环比下降对基建项目推进有所影响，以及传统消费淡季来临，带动钢材、煤等基础原材料需求下滑，基础原材料行业新订单指数低于46%，较上月下降超过6个百分点。装备制造业由于产品出口明显下滑，市场需求增速整体有所放缓，装备制造业新订单指数较上月下降超过4个百分点，但仍保持在51%的水平，显示国内需求仍相对稳定。与终端消费相关的高技术制造业和消费品制造业市场需求在2、3月份提前释放，推动基数上升，4月份这两大行业需求增速放缓，环比基本持平，新订单指数均保持在略高于50%的水平。

企业生产稳中趋缓。4月份，生产指数为50.2%，较上月下降4.4个百分点，显示制造业生产恢复势头稳中趋缓，但供给冲击压力持续缓解势头未变。与此相应，企业原材料采购量下降，从业人员数量减少。采购量指数为49.1%，较上月下降4.4个百分点。从业人员指数为48.8%，较上月下降0.9个百分点。结合来看，前期持续较快回升的生产活动在4月份进入平缓状态，后续活跃度有待进一步提升。

不同规模企业运营态势收缩。4月份，大中小企业运行均较上月有所下降，指数水平差距缩小，均降至49%左右。大型企业PMI下降显著，较上月下降4.3个百分点，在连续3个月运行在52%以上较好水平后降至收缩区间。中型企业和小型企业PMI，较上月均下降超过1个百分点，都在连续2个月环比下降后落入收缩区间。

当前经济仍处于恢复进程，面临的突出问题是内生动力不强，在存量需求释放后新增需求不足，制造业新订单指数在50%以上仅维持3个月，再次转入50%以下。与此相应，企业对市场需求不足感受较为强烈，调查反映订单不足的企业比重接近57%，为2020年4月份以来最高值。但从指数变化来看，当前市场需求扩张态势回落，主要是前几个月持续回升带来的高基数效应，以及外部需求放缓，国内需求在各项稳投资促消费政策的贯彻落实下仍有稳定基础。

当前经济中的积极变化还是比较明显，企业生产经营环境整体转好，支持保障条件改善，企业预期相对乐观，随着扩大内需持续发力，如没有出现较大不确定性因素，经济保持稳定恢复可期。一是生产要素成本回落。今年以来原材料成本、物流和劳动力成本普遍回落。4月份，国际大宗商品价格回落带动我国制造业原材料价格也有所下降，制造业购进价格指数为46.4%，较上月下降4.5个百分点，在连续7个月运行在50%以上后落入收缩区间。企业调查显示，反映原材料成本高的企业比重为43%，较上月下降4.2个百分点，为2021年以来的最低点；反映物流成本高和劳动力成本高的企业比重分别为27.5%和30%，较上月下降1.9和1.1个百分点。二是企业资金状况趋好。企业调查显示，反映资金融资难的企业今年以来持续下降，4月份降至4.8%，为近年来最低值。反映资金紧张的企业比重连续3个月环比小幅下降。三是人力资源保障和物流效率提升，为持续缓解供给冲击压力夯实了基础。供应商配送时间指数连续3个月保持在50%以上。调查显示，4月份反映劳动力不足的企业比重降至近年来最低值。四是汇率波动影响明显下降。企业反映汇率波动影响的企业比重下降至2022年8月份以来最低值。五是企业后市预期相对乐观，预期转弱压力进一步缓解。4月份，生产经营活动预期指数为54.7%，虽较上月下降0.8个百分点，仍处于相对较好水平。尤其是新动能，相关企业对后市预期明显向好，装备制造业和高技术制造业的生产经营活动预期指数较上月分别上升1.4和2.4个百分点。